Kalendarz makro: RPP w centrum uwagi, a kluczowy odczyt CPI z USA dopiero w piątek
Nadchodzący tydzień upłynie przede wszystkim pod znakiem decyzji dotyczącej polskiej polityki pieniężnej. Po marcowych zawirowaniach na rynku paliw uwaga rynku skupi się na Radzie Polityki Pieniężnej, która – w warunkach wojny z udziałem Iranu – najpewniej zdecyduje się na dłuższe utrzymanie stóp procentowych bez zmian. Na główny punkt tygodnia przyjdzie jednak poczekać do piątku, gdy opublikowane zostaną dane o inflacji CPI z USA, o ile wcześniej nie dojdzie do wydarzeń przełomowych w kontekście konfliktu na Bliskim Wschodzie.
Poniedziałek, 6 kwietnia
Pierwszy dzień po Wielkanocy oznacza, że wiele rynków pozostanie zamkniętych. Oprócz inwestorów z Polski wolne będą mieli również Niemcy, Szwajcarzy, Francuzi, Hiszpanie, Brytyjczycy, Włosi, Rumunii, Czesi, a także Szwedzi i Węgrzy, przez co zdecydowana większość europejskich giełd nie będzie tego dnia funkcjonować. Standardowy handel będzie natomiast prowadzony w Azji oraz na Wall Street. W kalendarzu makroekonomicznym pojawią się wyłącznie publikacje z USA i UE: najpierw odczyt indeksu nastrojów Sentix dla strefy euro, obrazujący oczekiwania inwestorów finansowych, a następnie wynik indeksu ISM dla amerykańskiego sektora usług. Wraz z ISM poznamy także miary dotyczące zatrudnienia w usługach, aktywności biznesowej oraz dane o cenach płaconych.
Wtorek, 7 kwietnia
Dzień rozpocznie się od marcowych danych o inflacji konsumenckiej w Szwecji i Czechach. Opublikowane zostaną finalne odczyty usługowych PMI z Wielkiej Brytanii, Niemiec, Francji, Włoch, Hiszpanii oraz całej strefy euro. Z USA napłyną informacje o zamówieniach na dobra trwałego użytku, a także dane o zmianie zapasów paliw według API. W planie są również wystąpienia członków Fedu: Goolsbee i Musaelm.
Środa, 8 kwietnia
W nocy, o 4:00 czasu polskiego, decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Bank Rezerw Nowej Zelandii. Jeszcze wcześniej poznamy saldo rachunku bieżącego Japonii. Europejski poranek przyniesie dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle oraz pakiet informacji z Węgier: o inflacji, produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej, co jest istotne o tyle, że zestaw danych o gospodarce naszych bratanków zostanie opublikowany tuż przed niedzielnymi wyborami parlamentarnymi. W europejskiej agendzie znajdą się ponadto dane o handlu zagranicznym Francji, stopie bezrobocia w Szwajcarii, sprzedaży detalicznej i inflacji producentów w strefie euro. W USA opublikowany zostanie protokół z ostatniego posiedzenia Fedu oraz rządowe dane o zmianie zapasów paliw przygotowane przez agencję EIA. (Ankiety EIA są obowiązkowe, natomiast dane API publikowane we wtorki – dobrowolne). Raport roczny za 2025 r. pokażą Erbud i ONDE, a Pepco wypłaci 6,90 euro dywidendy na akcję.
Czwartek, 9 kwietnia
Najważniejszym wydarzeniem dnia będzie decyzja RPP dotycząca stóp procentowych. W marcu – mimo zawirowań na rynkach paliw – decydenci zdecydowali się obniżyć stopy w Polsce. Później GUS wskazał, że inflacja w marcu wzrosła z 2,1 proc. do 3 proc., za co w głównej mierze odpowiadały szybko rosnące ceny paliw, które podbiły się o 15,4 proc. m/m. Bazowy scenariusz dla kwietniowego posiedzenia zakłada utrzymanie stóp bez zmian, przy stopie referencyjnej na poziomie 3,75%. W związku z konfliktem w Iranie ekonomiści oceniają, że RPP może utrzymywać stopy na niezmienionym poziomie przez dłuższy czas: część mówi o kilku miesiącach, inni nawet o roku. Z najnowszej ankiety NBP wśród profesjonalnych prognostów wynika, że konsensus zakłada brak zmian stóp w 2026 r. oraz po ok. 1 obniżce w 2027 i 2028 r. Ludwik Kotecki z RPP stwierdził ostatnio, że jesteśmy już po ostatniej obniżce stóp procentowych w tym roku. „Takie posiedzenie odbyło się w marcu. Oczywistym powodem jest trwająca od miesiąca wojna Stanów Zjednoczonych i Izraela z Iranem” – dodał. Poza decyzją RPP dzień będzie wypełniony publikacjami z największych gospodarek. Poznamy dane o marcowej produkcji przemysłowej i wymianie handlowej w Niemczech. W USA zaprezentowany zostanie finalny raport o dynamice gospodarki w IV kwartale wraz z miarą wzrostu cen PCE, a także bardziej aktualny raport o miesięcznym PCE za luty. Dodatkowo statystycy pokażą dane o dochodach Amerykanów i tygodniowej liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Raport opublikują Unfold oraz KRKA, natomiast dla kursu Grupy AB będzie to pierwszy dzień notowań bez dywidendy 6,45 zł na akcję.
Piątek, 10 kwietnia
Teoretycznie jeszcze przed świtem powinny pojawić się marcowe dane o inflacji w Chinach. W Europie uwaga skupi się na finalnych odczytach dotyczących wzrostu cen oraz kondycji przemysłu: opublikowane zostaną ostateczne dane inflacyjne CPI i HICP w Niemczech. Norwegia przedstawi dane o inflacji i przetwórstwie, natomiast Szwecja zaprezentuje raport o produkcji przemysłowej. Odczyty produkcji przemysłowej napłyną również z Turcji, Słowacji i Włoch, a Czechy zaktualizują dane o stopie bezrobocia. W kraju zaplanowano publiczne wystąpienie prezesa NBP Adama Glapińskiego. Najważniejszą publikacją makroekonomiczną całego tygodnia ma być jednak amerykański CPI za marzec, który pokaże Biuro Statystyki Pracy o 14:30.
W centrum krajowych wydarzeń pozostaje decyzja RPP, której bazowym scenariuszem jest utrzymanie stopy referencyjnej na poziomie 3,75%. Równolegle rynki będą śledzić serię publikacji z Europy i USA, w tym dane o aktywności gospodarczej, rynku pracy i inflacji. Kulminacją tygodnia będą piątkowe dane CPI z USA.
